Přesnost vládních odhadů

Před necelými třemi týdny oznámila nastupující Obamova administrativa bodové odhady keynesiánských multiplikátorů, které používá při úvahách pro sestavování stimulačního balíčku. Podle nich byl multiplikátor vládních výdajů 1.57 a daňový multiplikátor 0.99.

Kdyby byly keynesiánské multiplikátory skutečně takové, byla by to v podstatě skvělá zpráva. Mohli bychom totiž masivně zvyšovat vládní výdaje a financovat je pomocí zvyšování daní, a takto bychom pomocí každého přerozděleného dolaru získali 1.57-0.99 = 0.58 dolaru hospodářského produktu zcela zdarma. Free lunch na obzoru.

Finanční trhy se vracejí k normálu

Blog Calculated Risk pravidelně uveřejňuje klíčové úrokové sazby a spready, které zachycují rozměr finanční krize na americkém trhu.

V posledních týdnech dochází, měřeno těmito indikátory, k dost podstatnému zlepšení situace. Úroková míra na krátkodobé vládní dluhopisy (Treasury bills) se odpoutala od nuly a i výnos z dlouhodobých vládních dluhopisů poněkud vzrostl a přiblížil se rozumným třem procentům. Standardní monetární politika tak konečně má zase šanci alespoň trochu normálně fungovat.

V Americe objevili Milana Urbana

V USA objevili nedávné heslo Milana Urbana Ani jedna zbytečná koruna za české hranice. Senátní verze stimulačního balíčku totiž přichází s návrhem, že kromě některých výjimek musí všechny projekty financované ze stimulačního balíčku používat výhradně americké zboží a zařízení. Obama, který měl k volnému obchodu už dříve až nebezpečně vlažný postoj, tak zřejmě bude stát před první zkouškou, jak obhájit volný obchod před domácí lobby.

Rod Blagojevich na bailout nedosáhne

Ačkoliv federální vláda se už chystá rozdávat peníze ze stimulačního balíčku na všechny strany, illinoiský guvernér Rod Blagojevich, který je nyní v procesu impeachmentu kvůli tomu, že se snažil prodat senátorské křeslo po Baracku Obamovi, na bailout nedosáhne. Článek 1112 v předloženém zákoně o stimulačním balíčku (který má celkem 647! stran) totiž říká:

Boj proti krizi, multiplikátory, volební programy a tak dále

ČSSD je v poslední době mnohem aktivnější v představování nejrůznějších hospodářských opatření na boj s hospodářskou krizí. Není divu, zaprvé na to má více času, za druhé za své návrhy coby opoziční strana nenese v podstatě žádnou odpovědnost.

Když už ale ČSSD přinesla tolik návrhů, můžeme se na ně blíže podívat. Základním materiálem budiž prezentace návrhu boje proti krizi.

William Easterly a Aid Watch blog

William Easterly, v současnosti pravděpodobně nejlepší ekonom v otázkách ekonomiky rozvojového světa a hospodářské pomoci, spustil svůj blog Aid Watch.

A hned v prvním příspěvku se obul do nedávných článků prezidenta Světové banky Roberta Zoellicka. Zoellickovi vyčítá zejména tři věci:

Toyota Prius a patentování jako o život

Toyota představila novou řadu svého hybridního vozu Prius, přičemž se mluvčí českého zastoupení Toyoty pochlubil:

Během vývoje nového priusu podala Toyota žádost o registraci více než tisíce patentů, což dokládá počet technických inovací na novém voze.

Odvětví, které se chce nechat dobrovolně zdanit - a vláda nechce

Nevada je jediným státem USA, kde je (alespoň v některých částech) legalizovaná prostituce. Veřejné domy sice platí městské daně, nikoliv však státní daň, kromě stodolarového licenčního poplatku. Lobbista George Flint, předseda Nevadské organizace veřejných domů, to teď chce změnit, stát však daně od veřejných domů zřejmě nechce.

Velikášství guvernéra centrální banky

Gideon Gono, guvernér centrální banky Zimbabwe, poskytl vyjímečný rozhovor pro Newsweek (via Marginal Revolution). V Gonových slovech nelze přehlédnout náznaky pocitů velikášství - sám sebe pasuje do role spasitele zimbabwské ekonomiky. A zároveň nechápe nebo záměrně ignoruje základní principy ekonomie.

Nyní například můžeme pochopit, proč je v Zimbabwe taková hyperinflace. Gono totiž věří, že tisknutím peněz zachraňuje obyčejné lidi:

Sarkozy, nezávislost tisku a zdržování pokroku

Francouzský stát jeví o blaho vydavatelů nebývalý zájem. Před rokem se dostal do sporu s francouzskou Unií knihkupců server Amazon, protože nabízel při prodeji knih poštovné zdarma, a soud dal Unii knihkupců za pravdu.

Nyní se zase Nicolas Sarkozy stará o vydavatele denního tisku. Oznámil, že vláda zvýší dotace dodávek novin z 9 milionů na 70 milionů euro a že rovněž o 20 milionů euro zvýší vládní výdaje na reklamu. Kromě toho se ve spolupráci s vydavateli domluvil na programu, kdy bude vláda spoludotovat každému osmnáctiletému Francouzi narozeninový dárek spočívající v ročním předplatném vybraných novin zdarma.

Nejhlubší recese od 30.let? A kdy skončí?

V USA se soustavně hovoří o největší recesi od 30.let 20.století. Alex Tabarrok upozorňuje na úvodní článek v magazínu Time, který si dovolím odcitovat v překladu. Čtěte pozorně:

Neplacení daní, individuální racionalita a dynamická optimalita

V diskuzi na Leblogu jsem poznamenal, že existují objektivní důvody proti příliš vysokým mezním daňovým sazbám v horních daňových pásmech.

Jak teorie tak i praxe ukazuje, ze nadmerne mezni miry zdaneni jsou dynamicky neefektivni a v konecnem dusledky skodlive i pro ty, kdo je neplati.

Na tuto poznámku překvapeně zareagoval jeden ze čtenářů:

"konecnem dusledky skodlive i pro ty, kdo je neplati." Neplatit dan je SKODLIVÉ pre neplatiča?

Huizinga, Murphy, Lucas a Obamův stimulus

Minulý pátek diskutovali John Huizinga, Robert Lucas a Kevin Murphy koncepční otázky ohledně Obamova stimulačního balíčku. Pokud chcete tři různé úhly pohledu (všechny svým vyzněním spíše opatrně skeptické, ovšem každý analyzující balíček z jiné stránky), záznam je zde.

Překvapení po ránu

Aktuálně.cz hned po ránu přináší šokující zjištění:

"Státní dotace na nákup nových aut? Výrobci nápad vítají"

Ale jděte... Ale ono to je v článku ještě lepší

V případě, že by se stát rozhodl podporovat prodej nových vozů, mohla by škodovka podle Černého také přispět například slevou vybraných modelů.

"I my bychom se mohli na zvýhodnění nových aut nějak podílet," připustil mluvčí mladoboleslavské škodovky Jaroslav Černý.

No vida, zlevnit, to je nápad jak podpořit prodej! A bez dotace by to nešlo?

Implementační zpoždění

Barack Obama (který se právě stal oficiálně prezidentem) připravuje masivní výdajový balíček, kterým hodlá bojovat proti současné ekonomické recesi. Obamovým balíčkem se inspirují i někteří čeští ekonomové, kteří by rádi viděli jeho obdobu i v České republice.

Vážným problémem fiskální výdajové politiky je však implementační zpoždění - než se zvýšení výdajů schválí a projekty rozjedou, uplyne často dlouhá doba. Tento problém je podstatný zejména u investic do infrastruktury a nyní je ještě umocněn obrovským rozsahem plánovaných výdajových programů.

Co způsobil zákaz krátkých prodejů

19.září 2008 zakázala newyorská burza krátké prodeje u mnoha desítek akcií, u nichž se obávala, že by short sales mohly způsobit rozsáhlé propady cen. Tento zákaz vypršel o tři týdny později.

Prvním dopadem zákazu krátkých prodejů byl rozmach krátkých prodejů u firem, jejichž akcie na seznamu nebyly, avšak které nějakým způsobem s firmami na seznamu souvisely - k takovým například patřili obchodní partneři. Druhým dopadem bylo upření pozornosti k derivátovým obchodům, které lépe či hůře syntetizovaly ony zakázané krátké prodeje.

Katedra špatného výzkumu: Masová privatizace a úmrtnost

Ekonometrická analýza na redukovaných modelech (reduce-form models) skýtá nejedno nebezpečí. Zdaleka tím největším je, že místo kauzálních efektů objevíte korelace veličin způsobené nějakým dalším, nepozorovatelným faktorem. Zcela nejzákladnější obranou u takové analýzy je, že se podíváte na výsledky a zeptáte se sami sebe, zda uvedená čísla dávají smysl.

Lawrence King, David Stuckler a Patrick Hamm (dále jen KSH), sociologové z Cambridge a Harvardu, to zřejmě neudělali. Ve své práci, která byla následně patřičně medializována, zkoumali souvislost mezi masovou privatizací a úmrtností ve východní Evropě. Jejich závěry jsou plné drastických zjištění:

Naše hlavní zjištění jsou celkem jasná a robustní a ukazují, že implementace politik založených na masové privatizaci podstatně zkracuje délku dožití prostřednictvím mechanismu psychosociálního stresu a že tyto politiky způsobily jedinečné trendy v násilných úmrtích a vysvětlují část rozdělení mortality mezi pohlavími.

Počasí jako na Sibiři

Dnes ráno.

Předpověď ale slibovala ještě o pět stupňů méně, takže je vlastně docela teplo.

Tak jo, jdeme ven.

Bezpečnost letecké přepravy

Včerejší nouzové přistání na hladině řeky Hudson v New Yorku, které díky profesionálnímu manévru a nezbytné dávce štěstí přežili všichni cestující i posádka, není třeba připomínat.

Z hlediska statistik je však zajímavé, že si americké aerolinky nepokazily výbornou bilanci - roky 2007 a 2008 byly první dva po sobě jdoucí roky od zavedení proudových dopravních letadel, ve kterých u amerických přepravců nezemřel jediný cestující v důsledku nehody.

Ekonomické číslo pro dnešní den: Ostnatý drát

Ostnatý drát byl vynalezen a patentován v USA v roce 1874. Do té doby farmáři museli používat dřevěné nebo živé ploty, které byly velmi nákladné, obzvláště v oblastech, kde dřevo bylo obtížně dostupné.

V roce 1872 byla hodnota postavených plotů v USA zhruba srovnatelná s hodnotou veškerého dobytka, s vládním dluhem USA, nebo s hodnotou veškerých železnic.

Regulace a podzimní finanční krize

Nezřídka se objevuje názor, že podstatnou roli ve finanční krizi, která vznikla loni na podzim, hrála roli nedostatečná nebo dokonce neexistující regulace finančního sektoru. Naposledy si přisadil i Jiří Hlavenka:

chamtivost nijak nekontrolovaných a neregulovaných firem (včetně bank) přesáhla všechny meze, takže nakonec musely velmi netržně zasahovat státy, aby se zcela nezhroutil zejména finanční systém

Hypotéza, že tomu tak bylo, je relevantní, vyvolává však dvě otázky: Zaprvé, máme pro takové tvrzení empirické důkazy? A zadruhé, přesně jaká regulace nám tedy vlastně chybí?

Lechtivé služby a Nový úděl

Jednou ze špatných součástí Nového údělu, pomocí kterého se administrativa prezidenta Roosevelta snažila zastavit Velkou hospodářskou krizi, byl rozsáhlý soubor regulačních opatření (National Recovery Administration (NRA)), který měl stanovovat "pravidla spravedlivé hospodářské soutěže".

NRA měla regulovat prakticky každou oblast podnikání. A když se podíváme pod kód 348, zjistíme určitou souvislost se snahou Larryho Flinta o získání veřejných peněz na podporu svého lechtivého podnikání.

Facebook's valuation... or not

Jason Kottke attempts to value Facebook using Whopper burgers - he however commits a serious economic mistake by ignoring principles of marginal valuation.

Let's assume, as Jason does, that Facebook can be valued by the value of the connections (or friendships). This does not sound so unreasonable, and is actually a clever idea. Also, let's assume that there are zero cost of making (producing) a friendship link. What is the social value of Facebook? It is the area under the demand curve D for friendship connections, as depicted by the figure below.

Politikaření s NERVem

O nově vytvořené Národní ekonomické radě státu se toho napsalo dost (k jejímu vzniku stačily ani ne dva měsíce od mé stížnosti :-))).

Ke konkrétnímu složení poradní rady může mít leckdo výhrady. Většina kritických názorů se však soustředila na jednotlivá jména - jenže výhrady k jednotlivcům u desetičlenného orgánu, který jedná společně, nejsou až tak závažné.

Jak se vyvíjí Obamův stimulační plán

Obamův stimulační plán, který má zmírnit hospodářskou recesi, nabírá jasnějších rozměrů - a zatím k nelibosti levicového křídla amerických Demokratů.

Ti doufali, že plán bude sestávat zejména z masivních vládních výdajů. Paul Krugman v listopadu navrhoval minimálně 600 miliard dolarů a dnes to je ještě víc.

Kdo další chce bailout? Porno průmysl!

Poté, co americká administrativa schválila bailout finančního průmyslu a automobilek, na řadu přichází odvětví, starající se o chvilky potěšení.

Studujte matematiku!

Dvě poznámky zdánlivě ze zcela odlišných oblastí.

Wall Street Journal přináší žebříček povolání od nejlepších až po ty nejhorší. Žebříček není sestaven podle subjektivní oblíbenosti z průzkumů, ale podle (relativně) objektivních kritérií mezi které patří pracovní prostředí, příjem, výhled do budoucna, fyzická náročnost a stres (kompletní seznam kritérií je zde).

Výsledek? Nejlepším povoláním je matematik. Povolání, která silně využívají matematiku, techniku a přírodní vědy se vůbec umístila vysoko - v první dvacítce byl rovněž statistik, biolog, softwarový inženýr, průmyslový návrhář, ekonom, fyzik, meteorolog, programátor nebo astronom.

Problémy s predikcemi

Dlouhodobé predikce budoucího vývoje jsou vždy ošidné. Největším problémem přitom je vliv zásadních, avšak prakticky nepředpokládatelných změn v rozvoji lidské společnosti. Zatímco je ještě poměrně bezpečné předvídat, že z dlouhodobého hlediska bude společnost dále zvyšovat životní standardy, způsoby, jakými toho bude dosaženo, jsou velmi nejasné.

Do této pasti se například chytají věrozvěsti vyčerpání nerostných surovin (a zejména fosilních paliv), které má údajně vést k úpadku lidské civilizace. Tito lidé (kteří paradoxně často bývají razantními kritiky extrapolace pomocí růstových modelů) vycházejí z toho, že v budoucnu nebude existovat žádná alternativa ke stávajícím zdrojům.